日天金策略 6月制造业采购经理指数继续小幅回升，经济景气水平总体保持扩张

　　6月30日，国家统计局数据显示，6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为50.5%,环比上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。

　　制造业采购经理指数继续回升日天金策略

　　6月份PMI连续2个月上升，显示宏观经济继续恢复。从企业规模来看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.5个百分点；中型企业PMI为48.6%，比上月上升1.1个百分点；小型企业PMI为47.3%，比上月下降2个百分点。

　　分项指数以及分行业指数变化显示，市场需求止降回升，企业生产稳定扩张，市场价格趋稳运行，而且这种恢复态势比较普遍，不同行业和不同规模企业均有积极变化。

　　从13个分项指数来看日天金策略，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数和供应商配送时间指数上升，指数升幅在0.2至2.6个百分点之间；从业人员指数和生产经营活动预期指数下降，指数降幅分别为0.2和0.5个百分点。

　　物流与采购联合会特约分析师张立群认为，6月份PMI指数小幅回升，表明一系列增量政策的效果继续显现。订单类指数回升反映扩大内需政策效果有所显现；生产指数、采购量指数上升反映企业生产经营活动有回暖趋势。同时应注意到PMI指数仍处于荣枯线下，生产经营活动预期指数仍在下降，反映需求不足的企业占比仍在扩大，市场引导的需求收缩对制造业生产投资的制约仍然突出。

　　张立群指出，当前宏观经济政策逆周期调节与市场引导的需求收缩正处于相互角力的关键阶段，必须坚持不懈持续加大扩内需各项政策力度，特别要显著加大政府公共产品投资力度，扩大投资规模，有效有力带动制造业企业订单显著增加，带动制造业生产投资持续活跃。

　　非制造业商务活动指数扩张有所加快

　　6月份非制造业商务活动指数较上月上升0.2个百分点，今年以来持续在50%以上，二季度商务活动指数均值为50.4%，与一季度的50.5%变化不大，显示上半年非制造业经营活动保持平稳扩张。新订单指数为46.6%，较上月上升0.5个百分点，连续2个月环比上升，显示需求侧降幅继续收窄，持续恢复迹象有所显现。

　　6月在非制造业PMI各单项指数中，新订单指数、新出口订单指数、投入品价格指数、销售价格指数和供应商配送时间指数较上月有所上升，升幅在0.1至1.8个百分点之间；在手订单指数和从业人员指数较上月持平；存货指数和业务活动预期指数较上月有所下降，降幅分别为1.3和0.3个百分点。

　　物流与采购联合会副会长何辉认为，6月份，非制造业商务活动指数较上月上升，继续保持在50%以上的平稳扩张区间。其中，投资相关建筑活动有所趋升，建筑业商务活动指数升至52%以上，环比升幅近2个百分点，房屋建筑和土木工程建筑活动均保持在扩张区间，专项债投向扩围有利于激活更多的基础建设需求，从而更好发挥投资稳增长的作用。

　　金融业商务活动指数和新订单指数较上月上升，均升至60%以上，行业季末供需活动趋于活跃，金融支持实体经济作用继续增强。受淡季影响，航空运输业、景区服务业和文体娱乐业等行业相关活动较上月有所回调，上述行业业务活动预期指数均在55%以上较高区间，企业对即将到来的暑期需求释放保持乐观预期。电信运营和互联网及软件信息技术服务业的商务活动指数和业务活动预期指数均在55%以上的较高景气区间，新动能行业继续保持较快增长。

　　总体来看日天金策略，二季度非制造业商务活动指数均值为50.4%，与一季度的50.5%变化不大，上半年整体保持扩张态势，随着政策红利的逐步落地，投资和消费相关需求有望持续释放，推动经济运行的内生动力稳步改善。

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